3月21日凌晨2點，美聯(lián)儲發(fā)布3月議息決議，將聯(lián)邦基金利率的目標區(qū)間維持在5.25%至5.5%不變，依然保持在22年來最高點，符合市場預期。

而在3月19日，日本央行召開貨幣政策會議，決定結(jié)束負利率政策。

此前日本超寬松的貨幣政策和負利率，吸引了不少外資從日本借入日元，去購買美股、美債等非日資產(chǎn)，讓日元成為國際套利交易的關(guān)鍵標的。如今隨著貨幣政策由松轉(zhuǎn)緊，日元資金的借貸成本上升，有評論就提醒，所有利用“日元利差交易”買進的資產(chǎn)，都要提防資金抽離導致的市場波動。

另一方面，美聯(lián)儲預計今年會有三次左右降息，這意味著美元對日元匯率的關(guān)鍵驅(qū)動因素，也就是“美日利差”將顯著收窄，將推動短期內(nèi)日元較大的升值壓力、美元指數(shù)承壓。日元在海外的4.4萬億美元資金如果加速回流本國，也可能引發(fā)全球資本市場動蕩。

上海交通大學上海高級金融學院教授、美聯(lián)儲前高級經(jīng)濟學家胡捷表示，日本央行利率的調(diào)升，其實幅度非常小。隨著日元利率的提升以及未來美元利率的降低，日元的匯率會得到一個向上支撐的動力。而日元在海外資產(chǎn)回流方面，鑒于日央行仍持謹慎態(tài)度，相信回流速度或?qū)⑾喈斁徛?br/>

胡捷同時指出，中國作為全球資本市場的一個組成部分，雖然會受日美政策分化的影響，但影響相對較小。